பணமா சாபமா ?

பதிவு 04/2017 

பணமா சாபமா?

காகிதப் பணத்தைச் செலாவணியில் இருந்து அகற்றுவதற்கான நேரம் வந்துவிட்டதா?

சிறிய தேவைகளுக்குப் பயன்படும் பொருட்டு, சில குறைந்த மதிப்புள்ள நோட்டுக்களை மட்டும் இருத்திக்கொண்டால் போதும், அவற்றையும் நாணயங்களாக வெளியிடுவதே நல்லது  என்ற நிலைமைக்கு நமது பொருளாதாரம் தயாராகி விட்டதா?

“ஆம்” என்றுதான் சொல்லவேண்டும், என்கிறார் அமெரிக்காவின் ஹார்வர்டு பல்கலைக்கழகப் பேராசிரியர், கென்னத் ரகாஃப், சில மாதங்களுக்கு முன் வெளியான  தனது CURSE OF CASH என்ற புத்தகத்தில்.

இந்தியாவில் உயர் மதிப்பிலான ரூபாய் நோட்டுக்கள் மதிப்பிழக்கம் செய்யப்படுவதற்குச் சில மாதங்கள் முன்புதான் இந்தப் புத்தகம் வெளியாகியது என்பதால், தில்லியின் செயலுக்கு இப்புத்தகத்தில் கூறப்பட்ட கருத்துக்கள் உந்துதலாக இருந்திருக்கலாம் என்றால் மிகையில்லை.

அதற்கு இன்னொரு காரணமும் உண்டு: கென்னத் ரகாஃப், இதற்கு முன்பாக ஐ.எம்.எப். (இன்டர்நேஷனல் மானிட்டரி பண்ட்) - இன்  தலைமை பொருளாதார அறிஞராக (சீஃப் எக்கனாமிஸ்ட்) இருந்தவர். உயர்மதிப்புள்ள பணத்தாள்களைச் செலாவணியில் இருந்து அகற்றவேண்டும் என்பதை நீண்ட நாட்களாகவே எடுத்துச் சொல்லிவந்தவர்.

பொருளாதார மாணவர்கள் மட்டுமின்றி அனைவருமே விவாதிக்கவேண்டிய புத்தகம் இது என்பது என் கருத்து.

பணத்தாள் மதிப்பிழக்கத்தால் பொதுமக்களுக்கு ஏற்படக்கூடிய ஆரம்பகாலச் சிரமங்களைப் பார்க்கிலும், நாட்டிற்கு ஏற்படக்கூடிய நன்மைகள் ஏராளம் என்கிறார். 

கண்ணுக்குத் தெரியாத வழிகளில், பெயர் தெரியாத மனிதர்களால் மிகப் பெரிய தொகைகள், நாட்டிற்கு உள்ளேயும் நாடுகளுக்கு இடையேயும் பரிவர்த்தனை ஆகிக்கொண்டுதான் இருக்கின்றன. எத்தகைய முன்னேற்பாட்டினாலும் இப்பரிவர்த்தனைகளைத் தடுக்க முடியவில்லை. இவற்றால் சம்பந்தப்பட்ட நாடுகளின் பொருளாதாரத்திற்கு ஏற்படும் நெருக்கடிகள் ஏராளம். இப்பரிவர்த்தனைகள் பெரும்பாலும் உயர்மதிப்பு பணத்தாள்கள் மூலமே நடைபெறுகின்றன. இதற்கென்றே சம்பந்தப்பட்ட நாடுகளுக்கு வெளியே சதிக்குழுக்கள் தீவிரமாகச் செயல்பட்டுக் கொண்டிருக்கின்றன. போலியான பணத்தாள்களை அசல்போலவே அச்சிடும் உயர் தொழில்நுட்பம் இவர்களிடம் உண்டு. ஆகவே,   பணத்தாள் மதிப்பிழக்கத்தை அமல்படுத்துவதன் மூலம் இச்சதிக் குழுக்களின் இரத்த ஓட்டத்தை நிச்சயம் கட்டுப்படுத்தமுடியும்.

எதிர்பார்க்கும் வெற்றியில் பாதி கிடைத்தாலும் அதனால் நாட்டின் பொருளாதாரம் பெறக்கூடிய நீண்டகாலப் பயன்கள் அதிகம் என்கிறார் ஆசிரியர்.

உயர்மதிப்புள்ள பணத்தாள்கள்,  பொதுமக்களிடம் தொடர்ந்து செலாவணியில் இருப்பதில்லை. வெளிவந்த உடனேயே, பெருமளவில் கறுப்புச் சந்தைக்குச் சென்றுவிடுகிறது. 

அதில் ஒரு பகுதி, தங்கம், வைரம், பிளாட்டினம் போன்ற உலோகங்களிலும், இன்னொரு பகுதி நிலங்கள், கட்டிடங்கள் போன்ற அசையாச் சொத்துக்களிலும் வேறொரு பகுதி, வரி செலுத்தாமல் புழங்கும் சந்தைப் பொருட்களிலும் (அல்லது, போதை மருந்துகளிலும் தீவிரவாதிகளுக்கான ஆயுதங்களிலும்) முதலீடு செய்யப்படுகிறது. 

எஞ்சியுள்ள பணம், ரொக்கமாகவே கட்டில்களுக்கு அடியிலும், குளியலறைச் சுவர்களிலும் பதுக்கப்பட்டு அதன் ஒரு பகுதி கரையான்களுக்கு உணவாகவும் பயன்படுகிறது. 

எனவே, உயர்மதிப்புள்ள பணத்தாள்களால் அரசுக்குக் கிடைக்கவேண்டிய வரியானது மிகப்பெரும் அளவில் ஏய்க்கப்படுவது தெளிவு. அப்படி இழந்த வரியில் பத்து அல்லது பதினைந்து சதவிகிதம் திரும்பிவருமானாலும் போதும், பணத்தாள் மதிப்பிழப்பு நடவடிக்கையை அது நியாயப்படுத்தியதாகும்.

ஐரோப்பாவில் 5௦௦ யூரோ மதிப்புள்ள நோட்டுக்களை வெளியிட ஆரம்பித்தவுடன், அமெரிக்காவில் பெரிய கேள்வி எழுந்தது. அதுவரையில் 1௦௦ டாலர் நோட்டு தான் அமெரிக்காவில் இருந்த உயர்மதிப்பு நோட்டாகும். உடனே  5௦௦ டாலர் நோட்டு வெளியிடாவிட்டால், அமெரிக்காவிலுள்ள பணக்காரர்கள் தங்கள் பணத்தை 5௦௦ யூரோக்களாக மாற்றிக்கொள்ளும் அபாயம் நேரும் என்று எச்சரிக்கப்பட்டது.  ஏனோ அந்த எச்சரிக்கை ஏற்கப்படவில்லை.

ஆனால், அரசாங்கங்கள் எதற்காக இன்னமும் உயர்மதிப்பு நோட்டுக்களை வெளியிட்டுக்கொண்டே இருக்கிறார்கள் என்றால், நோட்டுக்களை அச்சடித்து புழக்கத்தில் விடுவதான தொழிலில் அரசுகளுக்கு  நிகர லாபம் கிடைப்பதே  என்று ஆசிரியர் கூறுகிறார். இந்த லாபத்தை (SEIGNIORAGE) மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி   (GDP) யின் விகிதமாகக் கூறுவார்கள். 2006-2015 காலகட்டத்தில் அமெரிக்காவில் இந்த லாபம், 0.44% of GDP, ஆஸ்திரேலியாவில் ௦.25%, சிங்கப்பூரில் 0.62%, ரஷியாவில் 1.37% (உலகிலேயே அதிகம்). ஸ்வீடனில் இது நெகடிவ் ஆக இருந்தது. -0.06%.

(இந்தியாவில் நோட்டுக்களை அச்சடிக்க ஆகும் செலவு பற்றி ரிசர்வ் வங்கி வழங்கிய விவரம் இது: 

    ரூ.1- (ரூ.0.785),   ரூ.10 –(ரூ. 1.220), 

ரூ.20 – (ரூ.1.216),   ரூ.50 – (ரூ.0.864), 

ரூ.100 – (ரூ.1.544)  ரூ.1000 – (ரூ.3.732)   

ஆதாரம்: Security Printing and Minting Corporation of India Limited, New Delhi vide: CHO(HR /RTI / 10-8/2016/ Vol.III /4655 dated 06.10.2016.

ஆனால், ரூபாய் நோட்டு அச்சடிப்பால் வரும் லாபம் என்ற இனம் ரிசர்வ் வங்கியால் தனியாகக் கணிக்கப்படுகிறதா என்று தெரியவில்லை.)

அமெரிக்காவில் இதே அச்சடிப்பு செலவு எவ்வளவு தெரியுமா? 1 டாலர் நோட்டுக்கு  0.049 டாலரும்,  100 டாலர் நோட்டுக்கு  0.123 டாலரும் தான். 1௦௦ டாலர் தான் அங்குள்ள மிகப்பரிய நோட்டு. (அதே சமயம் பொதுமக்களிடமிருந்து 1௦௦ டாலர் நோட்டைக் கடைக்காரர்கள் வாங்கத் தயங்குகிறார்கள்: கள்ள நோட்டுக்கள் அதிகமாகப் புழக்கத்தில் உள்ளதால்!)

ஆசிரியர் என்ன கூறுகிறார் என்றால், நோட்டுக்களை அச்சடிப்பதால் வரும் நிகர வருமானம் குறைந்துகொண்டே வருகிறது; அதே சமயம், உயர்மதிப்புள்ள பணத்தாள்கள் பதுக்கப்படுவதால் அரசுக்கு வரவேண்டிய வரி மிக அதிக அளவில் ஏமாற்றப்படுகிறது; அத்தியாவசியப் பொருட்கள் பதுக்கப்படுகின்றன. தீவிரவாதிகளும் சமூக விரோதிகளும் செழிக்கிறார்கள். ஏழைகள் மென்மேலும் ஏழைகளாகவே நீடிக்கவேண்டி இருக்கிறது. அவர்களுக்குரிய சமூகப் பாதுகாப்பு நடவடிக்கைகளைச் செயல்படுத்துவதற்கான வருவாய் கிடைக்காமல் அரசு தடுமாறுகிறது.

எனவே, குறைந்த மதிப்புள்ள பணத்தாள்களை மட்டும் விட்டுவிட்டு அதிக மதிப்புள்ளவற்றை ஒழித்தாகவேண்டும். ஆனால் அதைச் செய்வதற்கு முன், அரசாங்கம் செய்யவேண்டிய கடமைகள் உண்டு என்கிறார். அவையாவன:

1. பொருளாதாரத்தில் பின்தங்கியவர்களுக்காக டெபிட் கார்டுகளும், கிரெடிட் கார்டுகளும் குறைந்த செலவில் வழங்க ஆவன செய்யவேண்டும். 
2.  ரொக்கமில்லாப் பரிவர்த்தனைகளை ஊக்குவிக்கும் முகமாக அவர்களுக்கு மானியவிலையில் ஸ்மார்ட்போன்கள் வழங்கப்படவேண்டும். 
3.  மின்னணுப் பரிமாற்றத்திற்கென்று  வங்கிகளுக்குச் செலுத்தவேண்டிய கட்டணங்களை வெகுவாகக் குறைக்க வேண்டும். 
4. சமுதாயத்தின் அனைத்து பிரிவினரும் வங்கிக் கட்டமைப்பிற்குள் கொண்டுவரப்படவேண்டும். (financial inclusion.) 
5. அரசாங்கம், மக்களுக்குத் தருகின்ற அனைத்து மானியங்களும், ஓய்வூதியம், சம்பளங்களும் பிறவும் வங்கிக்கணக்கு மூலமே வழங்கப்படவேண்டும்.

 ஆக, நமது நாட்டில் அமல்படுத்தியுள்ள உயர்மதிப்புள்ள பணத்தாள்கள் மதிப்பிழப்பு நடவடிக்கை, உலகளவில் பொருளாதார நிபுணர்களால் ஆலோசிக்கப்பட்ட வழிமுறைகளின்படியே நடந்தேறியுள்ளதை உணர முடிகிறது.

                 ********************** 

 பொதுமக்களை அதிகம் பாதிக்காமல் உயர்மதிப்புள்ள பணத்தாள்களை ஒழிக்கும் வழிமுறைகளைப் பற்றி ஆலோசிப்பதற்காக நடந்த கூட்டம் ஒன்றில் (2௦௦9) ஒரு ஆராய்ச்சி மாணவர் சொன்ன கருத்து இது: உதாரணமாக, 1௦௦ டாலர் நோட்டை ஒழிக்கவேண்டும் என்பது நோக்கமாக இருந்தால்:

•          அதுவரை வெளியிடப்பட்ட அந்த நோட்டுக்களின் தொடர்வரிசை எண்களை அடிப்படையாக வைத்து மாதாந்திர லாட்டரி நடத்தப்படவேண்டும். வெற்றிபெறும் எண்ணை வைத்திருப்பவருக்கு பத்தாயிரம் டாலர் பரிசு வழங்கலாம். தெளிவாகச் சொல்வதென்றால், ‘A’ என்ற எழுத்தை முதலாவதாகக் கொண்ட எண்களின் மீது ஜனவரிமாதம் லாட்டரி நடத்துவது. ஒருவருக்கு மட்டும் பத்தாயிரம் பரிசு; ‘A’ வரிசையின் மற்ற எண்களைக் கொண்ட நோட்டுக்கள் அனைத்தும் உடனடியாக மதிப்பிழந்துவிடும். (வங்கிகளில் சென்று அடுத்த ஒரு மாதத்திற்குள் மாற்றிக்கொள்ளலாம்.)
•           பிப்ரவரி மாதம், ‘B’ எழுத்தை முதலாவதாகக் கொண்ட எண்களின் மீது லாட்டரி நடத்துவது; ஒரு நோட்டுக்கு மட்டும்  பத்தாயிரம் டாலர்; மற்ற நோட்டுகளுக்கு நாமம். (ஆனால் வங்கிகளில் சென்று அடுத்த ஒரு மாதத்திற்குள் மாற்றிக்கொள்ளலாம்.)
•          இப்படியே, ஒரு வருடத்திற்குள் அனைத்து நோட்டுக்களும் ஒழிக்கப்படும்.

·         மேற்படி ஒரு வருடத்திற்குள் வங்கிகளுக்குள் வந்துசேராத நோட்டுகளுக்கு அபராதம் விதிக்கப்படும். அதாவது, ஒரு வருடத்திற்குப்பின் வந்தால், ஒவ்வொரு நூறு டாலருக்கும் ஐந்து டாலர் அபராதம் (என்பது போல்) வைக்கலாம்.

மேற்படி ஆலோசனையை வெளியிட்டவுடன் அந்த மாணவரின் ஆசிரியருக்குக் கிடைத்த “பாராட்டு”க்கள் கொஞ்ச நஞ்சமா? அவரைப் பதவியிலிருந்து தூக்குங்கள் என்று ஹார்வர்டு பல்கலைக்கு அழுத்தம் தரப்பட்டதாம்...

*******

கென்னத் ரகாஃப் -இன் CURSE OF CASH நூலில் மேலும் பல அரிய தகவல்கள் அடங்கியுள்ளன. MBA, MA -Economics, Public Finance, MCom பயிலும் மாணவர்கள் கட்டாயம் படிக்கவேண்டிய நூல் இது.

உதாரணமாக, ஆண்டுக்கு இரண்டுமுறை, ரிசர்வ் வங்கியானது தனது வட்டி விகிதத்தை மாற்றி அமைக்கிறது. இதற்கான அடிப்படைக் கோட்பாடு என்னவென்று தெரியுமா?

        i = x + (0.5)(pi-2) + (0.5) y  (original Taylor’s formulation)

இதில் ‘i’ என்பது ரிசர்வ வங்கி அறிவிக்கப்போகும் வட்டிவிகிதம்.

‘x’ என்பது, நடப்பிலுள்ள வட்டிவிகிதம்.

‘pi’ என்பது (அடுத்த அரையாண்டில்) எதிர்பார்க்கப்படும் பணவீக்க விகிதம்.

‘y’ என்பது, நாட்டின் மொத்த உற்பத்தியில், ‘முழு வேலை’ (total employment) இன்மையால் குறைந்துபோன உற்பத்தி யளவு.

ஜேனட் எல்லன்

தற்போது IMF தலைவியாக இருக்கும் ஜேனட் எல்லன் (Janet Yellen) இதில் சிறிய மாற்றம் செய்கிறார்:

        i = x + (0.5)(pi-2) +  y   (Yellen’s preferred  formulation)

(இதெல்லாம் நமக்கு அதிகப்படி என்று தோன்றுகிறதல்லவா? நிறுத்தி விடுகிறேன்.)

 -    இராய செல்லப்பா , நியூ ஜெர்சி.

Curse of Cash - Kenneth S. Rogoff  (Princeton  Press, 2016) $ 29.95